2015年投资策略报告

出版时间：2015-01-02

交付方式：电子版

报告类别：专题研究报告

说明

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报告介绍

国际方面，世界主要经济体景气度分化明显，美国一枝独秀，强劲复苏，欧元区和日本推行宽松的货币政策，但增长陷入低迷甚至衰退。国内方面，受房地产投资下行的拖累，内需不足，工业生产下滑，通缩风险加大，政策处于稳增长和调结构之权衡中，未来降息的节奏和力度可能超预期。

债券投资方面，在基本面欠佳和资金面中性偏松的支撑，2015年的债市整体收益率仍有进一步下行的可能，但由于新股发行、季节性等因素带来的短端资金供需变化较为剧烈的干扰，债市收益率的下行空间或将受到抑制。同时仍需关注政策的累积效应，下半年经济若出现企稳回升，收益率曲线陡峭化上行的风险将有所加大。另一方面，2014年以来，信用事件不断发生，因此仍需重点观测低评级信用债（尤其是民营产业债以及城投债）的信用风险。

股票投资方面，我们判断A股市场有望继续保持相对活跃的局面，市场的波动或将加大。我们将继续保持积极操作，精选具备长期竞争力的个股作为核心持仓，并择机阶段性地参与符合市场风格的策略性投资。同时密切地关注各风险要素的变动从而在操作上做到灵活应对。

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